Страница: 5/15
В таком случае акционерный капитал устанавливается в $ 22 млн., акции будут продаваться по номиналу, из них акции на 12 млн. $ (или полученные от них доходы ) получат учредители. Такая форма присвоения учредителями прибыли именуется разводнением капитала, что фиктивно снижает величину прибыли и соответственно размеры подоходного налога (10, 1096).
Такой же способ владельцы корпораций используют для обеспечения и получения будущей, еще не существующей монопольной прибыли. Для этого выпускаются привилегированные акции с первоочередной, но предельной выплатой дивиденда 4-6 % от номинала, допускаемого от сложившегося уровня прибыли.
При вложенном в корпорацию капитале $100 млн. к прибыли $726 тыс., выпускаются и реализуются привилегированные акции с предельным дивидендом в 6 % на 12,1 млн. $, а сверх того выпускаются еще обыкновенные акции, например, на $3 млн., которые остаются у учредителей. Растет монопольная прибыль и рыночая цена обыкновенных акций стремительно увеличивается и весь прирост достается их владельцам. На их долю из прибыли в $1450 тыс. остается $726 тыс. - это равняется дивиденду в 24 %, курсовая цена обыкновенных акций достигнет 7-кратной величины номинала. В дальнейшем с увеличением прибыли корпораций, увеличивается и номинальный процент на обыкновенную акцию и ее курсовая стоимость. Нужно заметить, что корпорация выплачивает в виде дивиденда не всю, а лишь часть балансовой прибыли, но все же дивиденды составляют огромные суммы, а по отношению к номинальной сумме обыкновенных акций дивиденды в 60 - 100 % и выше характерны в настоящее время для крупнейших корпораций в США, которые (например, “JENERAL MOTORS corp.“ и “DUPON de NEMUR“) имеют особо выгодное для их владельцев соотношение пивилегерованных и обыкновенных акций. Курс последних достигает 30-40-кратной величины к номинальной цене, а в некоторых случаях даже в 100-кратном размере (10, 1097).
Юридические махинации фактических владельцев корпораций переплетаются и дополняются их бухгалтерскими манипуляциями. Владельцы корпораций (АО) в бухгалтерском отчете и внутреннем балансе выводят действительные прибыли (или убытки), но в публицистическом балансе показывают прибыль в нужном размере. Разница же между действительной и видимой в публикуемом балансе прибылью образует скрытые резервы (при убыточности - скрытые убытки). Экономическая литература, учитывая наличие скрытых резервов в корпорации, выделяет некоторые преимущества этого метода для финансовой политики предприятия. Предмет для изучения скрытых резервов и скрытых убытков входит во многие программы для обучения менеджеров и руководителей.
Чем выше прибыль АО, тем большая ее часть направляется в резервные капиталы и тем меньший ее процент на выплату дивиденда. Резервные капиталы обычно по уставам АО предназначены на покрытие убытков и на другие определенные цели, но часто их объем намного превышает объем предусмотренный в уставе (10, 1098).
Историческая справка. АО в России возникли еще в дореформенное время. В 1861 г. было 120 АО с 100 млн. руб. капиталов. Во время экономического подъема 90 -хх годов число АО удвоилось, их капиталы достигли 2,4 млрд. руб АО занимали в дореволюционной России доминирующее положение в фабрично - заводской промышленности и были в среднем намного крупнее, чем в таких крупных промышленных странах, как США и Германии (1, 89).
Глава 1.5. НОРМАТИВНЫЕ АКТЫ
Для учреждения АО и выпуска собственных ценных бумаг, а в частности акций вам следует знать нормативные акты, законы и многое другое. Существуют также специальные законодательства. Я приведу лишь небольшие фрагменты из них, общие для всех стран.
Образование АО начинается с выработки учредителями устава АО, который должен быть оформлен в виде удостоверенного судом или нотариусом акта, причем законодательство предусматривает не только форму устава, но и его содержание. В английском праве вместо устава составляется два документа: меморандум компании и внутренний регламент. Кроме этого необходимо размещение всего основного капитала, при этом определенная часть его должна быть оплачена (10, 1101).
В АО должен создаваться резервный фонд в размере не менее 15 % от уставного фонда. Размер ежегодных отчислений не менее 5 % от чистой прибыли (размер процента колеблется у всех стран по разному. Я привел данные по России). Уменьшение размера уставного фонда предусматривается как ликвидация АО. Органом правления является совет директоров, перевыбор совета усматривается в уставе (8,10 - 12).
Реферат опубликован: 15/07/2008