Страница: 11/15
Брокерские операции:
Допустим, после консультации с уполномоченным представителем (УП) брокерской фирмы в своем районе один клиент решил купить 100 акций А, а другой клиент - продать 100 акций А. Наведя справки на бирже, УПы сообщили своим клиентам, что за А предложено максимум 10,5$ за акцию, а запрошено минимум 10,75$. Таким образом, покупатель знает, что минимальная цена, по которой сейчас продают А, равна 10,75, а продавец знает, что максимальная цена, которую предлагают за А, равна 10,5.
Допустим, клиенты проинструктировали УПов получить наилучую текущую цену за А и тем самым сделали “рыночный” заказ. УПы передают этот заказ в торговый отдел своих фирм, а оттуда он попадает к трейдерам для исполнения в торговом зале биржи. Трейдеры обеих фирм должны приложить все усилия, чтобы выручить наилучшую цену для клиентов.
Трейдер покупателя видит, что за А предлагают 10,5, но никто не желает продавать за такую цену. Поскольку он имеет поручение купить А “на рынке”, то он может предложить 10,6. Трейдер продавца видит, что кто-то безуспешно пытается продать А за 10,75. Услышав новую цену - 10,6 он решает продать за нее и выкрикивает: “Продано 100 А за 10,6”. Сделка считается состоявшейся с момента подписания двумя трейдерами контракта, подтверждающего куплю-продажу (брокерское подтверждение).(11,3)
На внебиржевом рынке работают брокерские фирмы, расположенные по всей территории США. Они продают и покупают от имени своих клиентов ценные бумаги более мелких фирм, не зарегистрированных на бирже. Таких корпораций, ценные бумаги которых обращаются вне биржи, более 40 000 (1, 75).
Типичные агентские или брокерские операции с ценными бумагами выполняется по следующей схеме: получив заказ от покупателя, уполномоченный представитель инвестиционно - дилерской фирмы (БФ) в регионе передает его для проработки в центр, где заказ попадает в торговый отдел. Если речь идет о покупке бумаг, включенных в биржевой список, то заказ передается для исполнения биржевому трейдеру фирмы. Если же клиент хочет купить бумаги внебиржевого оборота, включается механизм “уличного” рынка. На этом рынке акции продаются таким же способом, как и облигации, т. е. путем телефонных переговоров между физически разобщенными брокерами, а не через личный аукцион. Получив заказ на покупку ценных бумаг, брокер по телефону разыскивает своего коллегу, который знает, кто может их продать. Торговля акциями с “прилавка“ длится дольше, чем биржевые сессии, и иногда занимает весь деловой день. Но по объему она намного уступает биржевой торговле (6, 48) и (1,75).
Все выше описаное можно наглядно рассмотреть на рис. 1
Подобные маклерские конторы или фирмы являются посредниками между клиентами и фондовой биржой. В помещениях этих фирм находятся: зал для клиентов, где демонстрируются на экране последние сделки на фондовой бирже; отделы - телефонный, корреспондентский, распоряжений клиентов, статистический и бухгалтерию (4, 3).
Кроме биржевых посредников - членов фондовой биржи и их контор, существуют неофициальные маклеры - маклеры черной биржи ии биржевые “зайцы”.
Рыночная цена всех акций, котируемых на фондовых биржах только США и Японии, составляла в конце 1987 г. 5 трлн. $. причем рынок акций ведущих корпораций, а именно они принимаются к биржевой торговле, обладают довольно высокой ликвидностью. Так, в 1987 г. совокупные биржевые обороты в указанных странах достигли 4 трлн. $, т.е. практически 80 % акций (по стоимости) за год сменили своих владельцев (4,3).
Глава 2.7. БИРЖЕВЫЕ СПЕКУЛЯЦИИ
Тех, кто пытается извлечь прибыль из колебаний биржевых курсов, именуют спекулянтами. Для нас понятие “спекуляция” имеет однозначный негативный смысл. И если биржевой спекулянт прибегает к запрещенным приемам (например, искусственно манипулирует курсом, использует “внутреннюю информацию” и т.д.), то он преступает закон и подлежит преследованию, но если он, предпложим, просто покупает акции в расчете на рост их курса, то здесь имеет место вполне законная сделка. Причем, сделка весьма рискованная, исход которой не определен (7, 32).
Возможность заработать на спекуляции акциями корпорций привела к возникновению определенной группы людей, обычно называемых “быками” или “медведями”. “Быки” надеются правильно предсказать и получить прибыль от роста цен на акции, “Медведи” рассчитывают на прибыль от падения стоимости акций, которые они предсказывают.
Реферат опубликован: 15/07/2008