Страница: 15/26
Покупки в рамках резервной доли могут производиться лишь при наличии потребности в финансировании платежного баланса. Вместе с тем, Фонд не имеет права требовать от государства-члена обоснования потребности в использовании средств своей резервной доли. Более того, на покупку средств из резервной доли не распространяются условия, предъявляемые МВФ, сборы, а также ожидания или обязательства по выкупу национальной валюты. Вместе с тем, уменьшение позиции государства члена по резервной доле в Фонде приводит к сокращению получаемого от Фонда вознаграждения за свободно используемые резервные активы, предоставленные данным государством-членом.
На начальном этапе развития Фонда (1952 год) было принято решение о том, что доступ к ресурсам Фонда будет определяться на основе кредитных долей, каждая из которых составляет 25% квоты государства-члена. Государство-член может производить покупку средств в рамках четырех кредитных долей. По определению, покупка средств из первой кредитной доли не может приводить к увеличению авуаров Фонда в валюте государства-члена, производящего покупку, в рамках кредитных лелей до уровня, превышающего 25% квоты данного государства-члена. Три последующие доли, каждая из которых эквивалентна 25% квоты, назывались верхними кредитными долями. С течением времени, особенно после принятия в 1981 году решения о проведении политик расширенного доступа, в рамках кредитных долей стало допускаться использование ресурсов Фонда в размерах, существенно превышающих 100% квоты, поэтому термин «верхние кредитные доли» стал в целом применяться по отношению к любому использованию ресурсов Фонда за пределами первой кредитной доли.
Разделение на первую и верхние кредитные доли подчеркивает фундаментальное положение, согласно которому при переходе к каждой последующей доле Фондом выдвигаются все более жесткие условия кредитования.
Договоренности о кредитах «стенд - бай» (Stand - by) и расширенном кредитовании (Extended Fund Facility (EFF))
Договоренность Фонда о кредитах «стенд-бай» (Stand by) или о расширенном кредитовании, представляет собой «решение Фонда, согласно которому государству-члену предоставляется заверение в том, что оно сможет в течение определенного периода и в рамках определенной суммы совершать покупки» с СОР «в соответствии с условиями такого решения» (Статья XXX (b)). При этом на государство возлагается обязательство произвести в единовременном порядке оплату сборов ( в данном случае 0,5 % от суммы сделки0 и выкуп средств (предоставление эквивалента в своей национальной валюте). Договоренность не является контрактом.
Договоренности Фонда имеют следующие основные характеристики. Как правило. Срок действия таких договоренностей от 1 года до 2х лет (кредиты «стенд - бай») или от 3х до 4х лет (расширенное кредитование). Кроме того, условия этих договоренностей предусматривают такие элементы, как соблюдение экономических «критериев реализации» и, как возможный вариант, проведение анализа хода выполнения соответствующих программ. Критерии реализации, как правило, включают в себя лимиты на бюджетные расходы и объем кредитов, неприменение ограничений на текущие международные расчеты и трансферты, лимиты на сумму и сроки погашения новой краткосрочной и среднесрочной внешней задолженности, а также поддержание минимального уровня чистого объема валютных резервов. Помимо этого, все договоренности. За исключением договоренностей в рамках первой кредитной доли, предусматривают возможность покупки всей суммы средств, оговоренной в соответствующей договоренности, на поэтапной основе, как правило, поквартально. Несоблюдение критериев реализации приостанавливает право государства-члена на дальнейшую покупку средств в рамках соответствующей договоренности.
Типовые договоренности о кредитах «стенд-бай» призваны обеспечить краткосрочную помощь в финансировании дефицита платежного баланса, имеющего временный или циклических характер. Однако трудности с финансированием платежного баланса могут быть обусловлены также структурными перекосами в производстве и торговле или серьезными искажениями в ценообразовании, для исправления которых, как правило, требуется более длительный период времени (например, при необходимости новых инвестиций в те или иные сектора экономики или изменений организационно-правового характера).
С учетом нужд государств-членов, находящихся в подобных обстоятельствах, в сентябре 1974 года был создан механизм расширенного кредитования (ЕФФ – Extended Fund Facility - EFF), предназначенный для оказания помощи в финансировании дефицита платежного баланса в течение более длительных сроков и в более крупных размерах по отношению к квотам, чем это возможно в рамках политики кредитных долей. Срок действия данной договоренности составляет от 3 до 4х лет. Обязательства государств-членов по проведению среднесрочной стабилизации, подразумевающиеся в таких договоренностях о расширенном кредитовании, также побуждают других кредиторов (как международных, так и частных) к рассмотрению финансовых договоренностей с более длительным сроком действия, что в свою очередь позволяет расширить перспективы планирования процесса стабилизации. Поскольку условия, обеспечивающие целесообразность договоренностей о расширенном кредитовании, в большей степени применимы к развивающимся странам, члены Исполнительного совета отметили, что по своим положениям и правилам применения ЕФФ будет полезен, прежде всего, именно для развивающихся стран. При этом, однако, данным механизмом, подобно другим механизмам фонда, могут пользоваться все государства-члены, которые удовлетворяют соответствующим критериям.
Реферат опубликован: 6/12/2007