Страхование финансовых рисков (страница 19)

Страница: 19/33

Основные принципы хеджирования.

Эффективная программа хеджирования не ставит целью полностью устранить риск; она разрабатывается для того, чтобы трансформировать риск из неприемлемых форм в приемлемые. Целью хеджирования является достижение оптимальной структуры риска, т.е., соотношения между преимуществами хеджирования и его стоимостью.
При принятии решения о хеджировании важно оценить величину потенциальных потерь, которые компания может понести в случае отказа от хеджа. Если потенциальные потери несущественны (например, мало влияют на доходы фирмы), выгоды от хеджирования могут оказаться меньше, чем затраты на его осуществление; в этом случае компании лучше воздержаться от хеджирования.
Как и любая другая финансовая деятельность, программа хеджирования требует разработки внутренней системы правил и процедур.
Эффективность хеджирования может быть оценена только в контексте (бессмысленно говорить о доходности операции хеджирования или об убытках по операции хеджирования в отрыве от основной деятельности на спот-рынке)

Таким образом, несмотря на издержки, связанные с хеджированием, и многочисленные трудности, с которыми компания может встретиться при разработке и реализации стратегии хеджирования, его роль в обеспечении стабильного развития очень велика:

Происходит существенное снижение ценового риска, связанного с закупками сырья и поставкой готовой продукции; хеджирование процентных ставок и обменных курсов снижает неопределенности будущих финансовых потоков и обеспечивает более эффективный финансовый менеджмент. В результате уменьшаются колебания прибыли и улучшается управляемость производством.
Хорошо построенная программа хеджирования уменьшает как риск, так и затраты. Хеджирование высвобождает ресурсы компании и помогает управленческому персоналу сосредоточиться на аспектах бизнеса, в которых компания имеет конкурентное преимущество, минимизируя риски, не являющимися центральными. В конечном итоге, хеджирование увеличивает капитал, уменьшая стоимость использования средств и стабилизируя доходы.
Хедж не пересекается с обычными хозяйственными операциями и позволяет обеспечить постоянную защиту цены без необходимости менять политику запасов или заключать долгосрочные форвардные контракты.
Во многих случаях хедж облегчает привлечение кредитных ресурсов: банки учитывают захеджированные залоги по более высокой ставке; это же относится к контрактам на поставку готовой продукции.

Хеджирование не ставит своей непосредственной задачей повышение прибыли; источником прибыли является основная производственная деятельность.

2.4. Оценка использования различных систем возмещения

Данный раздел рассматривает систему возмещения предельной ответственности и по фактическим результатам от простоев в производстве при сроке страхования 3 месяца. Имеем следующие данные:

Параметры страхования

Показатели за предыдущие годы

Фонд оплаты труда работников 1 категории (месячн.)

Значение параметра

1-й

2-й

3-й

Ежемесячн. валовая прибыль, руб.

44 206

33 327

20 510

34 815

Предельн. ответств-ть страховщика, %

Фонд оплаты труда работников 2 категории (месячн.), руб

36 405

40 266

53 102

Ежемесячные платежи по взятым обязательствам

18 537

12 248

13 708

Единый социальный налог

35,6

Амортизационные отчисления за год, руб

24 703

25 365

27 508

Расходы по ликвидации последствий происшествия, условно учит. При расчете страховой суммы, % от валовой прибыли

Брутто-ставка, руб.

19,3

Количество календарных дней в мес.

Безусловная франшиза, в % к страховой сумме

В расчетах по договору учитывается следующая доля ФОТ работников 2 кат., в %

Проценты по кредитам за год, руб.

5 305

4 618

4 806

4 670

Длительность простоя, сутки

Фактические расходы на временную аренду здания и ликвидацию последствий аварии, руб.

18 907

Реферат опубликован: 1/07/2006